业绩波动加剧天康生物拟购羌都畜牧解题云顶国际- 云顶赌场- 娱乐城

2025-12-16 20:08:48

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　　在天康生物看来，本次交易是双方合作的进一步深化，有助于实现天康生物与羌都畜牧的优势互补，增强上市公司的综合实力与整体竞争力。天康生物拥有饲料研发、动物疫苗、生猪育种、屠宰加工等全产业链优势资源，而羌都畜牧具备成熟的养殖技术、庞大的养殖规模及良好的区域口碑，收购整合完成后，可形成“饲料—动保—养殖”的协同升级。天康生物还表示，在生猪产能调控的政策背景下，此次整合以现有存量产能优化配置为核心，不涉及新增生猪产能。

　　受生猪市场行情变化影响，天康生物近年来业绩出现波动。财报数据显示，2021—2024年，公司营收分别为154.77亿元、167.28亿元、190.26亿元、171.76亿元。利润端的波动则更为明显，2021—2024年，公司归母净利润分别为-6.86亿元、2.81亿元、-13.63亿元、6.05亿元。2025年前三季度，天康生物营收为136.1亿元，同比增长4%；归母净利润为4.12亿元，同比下降27.2%。

　　猪价跌破成本线，行业普遍处于亏损状态。东兴证券研报显示，截至今年11月14日，行业平均自繁自养生猪头均盈利-114.81元，外购仔猪盈利-205.64元/头，养殖持续亏损。从上市猪企近期披露的11月销售数据来看，多数企业销量增长，销售收入却出现下滑。除了上市猪企外，一些个体生猪养殖户也明显感受到行业寒冬，并已经提前清栏止损。“在猪价跌到8元（即16元/公斤）时，我就已经‘扛不住’选择清栏止损。”在北京商报记者以普通群众身份向多个个体生猪养殖户了解生猪养殖情况时，被某个体生猪养殖户如此告知。

　　12月，天邦食品终止“天邦股份数智化猪场升级项目”，剩余募集资金将继续留存于专用账户及暂时补充流动资金。11月，唐人神终止东冲三期生猪养殖基地建设项目，并将剩余募集资金7895.87万元永久补充流动资金。10月，益生股份对三个养殖募投项目结项，并将节余资金1.83亿元永久补充流动资金；新五丰计划使用闲置募集资金不超过2.1亿元用于临时补充流动资金。此外，饲企邦基科技于11月宣布终止收购多家养猪企业股权，跨界养猪计划暂缓。

　　江瀚认为，行业深度调整期也是头部企业整合优质产能、提升集中度的窗口。羌都畜牧在区位、成本等多维度具有竞争优势，属于稀缺性优质产能，天康生物借此可快速跻身全国生猪养殖头部，强化全产业链闭环优势。公司在周期底部布局具有显著的前瞻性，提前锁定可在价格回升时最大化利润弹性。同时，内部协同可进一步压降综合成本，构建差异化竞争壁垒。潜在风险在于公司“高投入”面临的现金流压力，以及收购后的管理整合、产能协同能否如期落地。