2025半年报：营收同比增长48% 下半云顶国际- 云顶赌场- 娱乐城年望迎盈利拐点
2025-08-31 00:14:52
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云顶新耀首席执行官罗永庆表示，2025年上半年，云顶新耀通过深化“双轮驱动”战略正在突破成为全球领先的Biopharma公司，成功构建以开发高潜力蓝海市场的大单品商业化平台为基石、以自体生成CAR-T平台与mRNA肿瘤治疗性疫苗平台的自主研发与临床转化为引擎的价值体系，推动公司在商业化与研发两大领域实现突破性进展，“耐赋康®强劲的市场增长势头与依嘉®的稳健表现，我们对实现全年人民币16-18亿元的销售目标充满信心，并将在Q4实现经营性现金流转正。”
在业内看来，这份中期业绩报告展现了云顶新耀的战略布局：一方面，通过高效的商业化平台将已获批产品转化为稳定的现金流，其规划的“双大单品”（耐赋康®、维适平®）预计合计市场规模超100亿元，为公司奠定坚实的增长基石；另一方面，通过前瞻性布局，探索具备增长潜力的未来价值，包括预计合计市场规模超150亿元、支撑中期增长的高潜组合（包括依嘉®、头孢吡肟-他尼硼巴坦、EVER001及其他引进品种），以及具备全球商业化与合作潜力、为长期增长供能的mRNA肿瘤疫苗平台与自体生成CAR-T平台两大平台，构建企业长期发展的“第二引擎”。“商业化+自研”的双轮驱动战略，正推动云顶新耀向具备可持续盈利能力的综合性生物制药企业迈进。
其中，耐赋康®作为全球首个且唯一完全获批的IgA肾病（IgAN）对因治疗药物，2025年市场潜力逐步释放，背后多重因素共同驱动其持续加速放量。从患者需求端看，中国IgA肾病患者群体庞大，现有患者500万人，其中确诊100万人，每年新增确诊10万人，为产品提供广阔市场空间；在产品竞争力上，耐赋康®具备“医保独占”优势，是目前唯一一款在中国获批且已纳入医保的IgA肾病药物，自纳入国家医保目录后，患者可及性与支付意愿显著提升，且全国除港澳台外的31个省市自治区中，除新疆、青海2个非重点覆盖区域外，其余29个区域均已实现医保落地，达成目标区域100%覆盖。
在适应症与市场覆盖上，今年5月，耐赋康®获得国家药品监督管理局（NMPA）完全批准，取消对蛋白尿水平的限制，成为国内首个且唯一获NMPA完全批准的 IgA 肾病对因治疗药物，患者覆盖范围进一步扩大。截至目前，耐赋康®已在云顶新耀所有授权市场（中国大陆、新加坡、港澳台地区、韩国）获得完全批准，为其市场拓展创造条件。同时，预计2025年下半年，耐赋康®将被正式纳入KDIGO新版IgA肾病指南和中国首部IgA肾病指南，进一步强化其IgA肾病一线治疗基石的地位。
维适平®的市场潜力基于庞大且未被满足的临床需求。据统计，2024年中国的UC患者数量约为80万人，预计到2030年将增长至100万人。黏膜愈合是当前国内外指南公认的UC疾病治疗目标，目前仅有24%的患者可实现黏膜愈合。临床研究数据显示，艾曲莫德采用了最严格的评价标准，治疗一年可实现51.9%的黏膜愈合。凭借其强效的深度黏膜愈合、良好的安全性以及每日一次口服一片的便捷性，维适平®精准地切入了这一巨大的未满足临床需求。该药物不仅被纳入2024年美国胃肠病学协会（AGA）临床实践指南，推荐作为溃疡性结肠炎的一线 ACG 临床指南：成人溃疡性结肠炎》，获强烈推荐用于中重度活动性溃疡性结肠炎的诱导和维持治疗，凸显其临床价值。
作为云顶新耀抗感染领域的重磅产品，依嘉®已成为多重耐药菌感染经验性治疗的重要选择，其折点数据已获得中国国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)完全批准，并正式更新至说明书。2025年6月，《依拉环素体外药物敏感性试验规范（2025）》的发布，标志着中国首个氟环素类抗菌药敏感性检测标准的建立，为临床医生实现精准用药提供了有力依据。依嘉®与头孢吡肟-他尼硼巴坦、EVER206共同构成了云顶新耀在抗感染领域的互补产品管线。
目前，EVM14的美国I期临床试验启动中，预期2025年9月完成首例患者入组，合作的临床试验中心包括美国MD Anderson癌症中心和中国上海市胸科医院等。公司计划于2025年下半年在美启动I期临床首例患者给药，预计2026年上半年读出部分数据。临床前研究数据显示，EVM14不仅能显著抑制肿瘤生长，展现出有效降低肿瘤复发及转移的能力，与PD-1抗体联用时更展现出协同增效的潜力，为其后续联合用药的临床开发策略提供了科学依据。
原发性膜性肾病（pMN）药物EVER001在今年上半年取得了积极的1b/2a期临床数据，作为强效共价可逆BTK抑制剂，其可用于原发性膜性肾病、IgA肾病、微小病变性肾病等自身免疫性肾病开发，全球患者基数超1000万人，市场空间广阔，预计全球销售峰值超百亿元。在研发进展方面，EVER001预计2026年上半年启动II期Basket Trial（篮子试验），未来有望成为云顶新耀全球化布局的核心品种之一。
从长期规划来看，云顶新耀明确战略目标：通过“商业化+自研”双轮驱动，力争成为亚洲领先的生物制药公司（Biopharma）。为实现这一目标，公司计划构建“双大单品+高潜组合+两大平台”的业务格局：双大单品（耐赋康®50亿元+维适平®50 亿元）预计合计市场规模超100亿元，为公司提供稳定现金流；高潜组合（依嘉®15亿元、头孢吡肟-他尼硼巴坦15亿元、EVER001 100亿元及其他引进品种20亿元）预计合计市场规模超150亿元，支撑中期增长；两大平台（mRNA肿瘤疫苗平台与自体生成CAR-T平台）具备全球商业化与合作潜力，为长期增长提供动力。